{"id":14744,"date":"2023-06-30T15:45:49","date_gmt":"2023-06-30T20:45:49","guid":{"rendered":"https:\/\/whatsappmexico.com\/?p=14744"},"modified":"2023-06-30T20:46:05","modified_gmt":"2023-06-30T20:46:05","slug":"pemex-es-el-elefante-en-las-urnas-de-mexico","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/whatsappmexico.com\/?p=14744","title":{"rendered":"Pemex es el elefante en las urnas de M\u00e9xico"},"content":{"rendered":"
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Los candidatos presidenciales est\u00e1n en la campa\u00f1a electoral, pero no est\u00e1n hablando de uno de los mayores desastres econ\u00f3micos del pa\u00eds: Pemex enormemente endeudado.<\/h4>\n
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Aunque oficialmente las elecciones presidenciales de M\u00e9xico no tendr\u00e1n lugar hasta dentro de 11 meses, los aspirantes han comenzado a recorrer el pa\u00eds, bombardeando las redes sociales con absurdos selfis y, por supuesto, descalific\u00e1ndose unos a los otros. Sin embargo, hay un tema que a\u00fan no se ha tocado: Pemex.<\/p>\n

La estatal mexicana, la petrolera m\u00e1s endeudada del mundo con una carga de m\u00e1s de 100 mil millones de d\u00f3lares sobre sus hombros, necesita hoy un arreglo tan urgente como hace cinco a\u00f1os, cuando Andr\u00e9s Manuel L\u00f3pez Obrador gan\u00f3 una votaci\u00f3n de forma aplastante tras prometer revertir la apertura del sector energ\u00e9tico de su predecesor.<\/p>\n

La situaci\u00f3n financiera de Pemex pesar\u00e1 sobre el pr\u00f3ximo Gobierno, hasta el punto de amenazar la estabilidad fiscal del pa\u00eds. Es comprensible entonces, que los candidatos que aspiren a una nominaci\u00f3n eviten posicionarse pol\u00edticamente al respecto para evitar afectar sus posiciones.<\/p>\n

Sin embargo, no se puede, ni se debe, ignorar la improductividad cada vez m\u00e1s profunda de Pemex. Quienquiera que llegue a la presidencia en octubre de 2024 tendr\u00e1 la obligaci\u00f3n de formular una nueva estrategia pol\u00edtica y financiera, o de lo contrario, M\u00e9xico seguir\u00e1 perdiendo dinero.<\/p>\n

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Para entender por qu\u00e9, empecemos analizando el desempe\u00f1o de Pemex bajo el Gobierno de AMLO, como se le conocer al presidente mexicano. A pesar de su promesa de restaurar la empresa a su antigua gloria, la producci\u00f3n actual de crudo es ligeramente inferior a la de cuando inici\u00f3.<\/p>\n

Con el envejecimiento de los yacimientos y la falta de dinero para explorar nuevas fronteras, la actual Administraci\u00f3n abandon\u00f3 r\u00e1pidamente su ambici\u00f3n de aumentar la producci\u00f3n a 2,5 millones de barriles diarios bajo el argumento de que quer\u00eda conservar el petr\u00f3leo para las generaciones futuras. M\u00e1s risible que loable, esta justificaci\u00f3n ignora que la producci\u00f3n de los operadores privados se ha m\u00e1s que triplicado en este per\u00edodo, eso a pesar de que todav\u00eda representa en menos del 10 por ciento de la producci\u00f3n total de crudo mexicano.<\/p>\n

La producci\u00f3n de hidrocarburos l\u00edquidos y gas natural tambi\u00e9n ha percibido, mientras que las reservas demostraron aumentaron ligeramente el a\u00f1o pasado. En abril, las seis refiner\u00edas de M\u00e9xico producen a la tasa de utilizaci\u00f3n m\u00e1s alta desde 2017, lo que tambi\u00e9n es positivo, pero eso sigue siendo alrededor del 56% de la capacidad a pesar del enfoque de la compa\u00f1\u00eda en las operaciones\u00a0downstream<\/i>\u00a0. La muy promocionada nueva refiner\u00eda Olmeca de 17 mil millones de AMLO a\u00fan no ha generado una sola gota de combustible, lo que hace poco probable otra de sus promesas: detener las exportaciones de crudo este a\u00f1o y volverse autosuficiente en la producci\u00f3n de combustible.<\/p>\n

Algo positivo que ha hecho AMLO por la empresa es haber mejorado su percepci\u00f3n p\u00fablica. Una encuesta reciente del peri\u00f3dico Reforma muestra que el 48 por ciento de los mexicanos dice que hay \u201cmucha\u201d corrupci\u00f3n en Pemex, 20 puntos porcentuales menos en comparaci\u00f3n con 2019, el primer a\u00f1o de AMLO en el Gobierno. Aun as\u00ed, eso es casi uno de cada dos mexicanos diciendo que su empresa insignia es una fuente de fechor\u00edas.<\/p>\n

Con ese tel\u00f3n de fondo, la Administraci\u00f3n de AMLO ha sido extremadamente solidaria con la compa\u00f1\u00eda, otorgando alrededor de 45 mil millones en exenciones fiscales, capitalizaciones y otras formas de respaldo financiero. \u00bfSer\u00e1 el pr\u00f3ximo presidente tan generoso? La ansiedad entre los inversionistas en bonos de Pemex, uno de los emisores m\u00e1s populares de los mercados emergentes, crece porque el productor se enfrenta a 46 mil millones en vencimientos de deuda soo entre 2024 y 2030.<\/p>\n

El diferencial entre el bono 2050 de la compa\u00f1\u00eda y una obligaci\u00f3n soberana similar se encuentra actualmente en alrededor de 575 puntos b\u00e1sicos, en comparaci\u00f3n del m\u00ednimo de 353 puntos b\u00e1sicos en abril de 2021.<\/p>\n

\u201cLa gran inc\u00f3gnita es si el nuevo Gobierno extender\u00e1 el mismo nivel de apoyo a M\u00e9xico como el que AMLO ha pretendido dar\u201d, dice Jaimin Patel, analista de cr\u00e9dito de Pemex de Bloomberg Intelligence.<\/p>\n

Entonces, \u00bfcu\u00e1l es la soluci\u00f3n? Si se tratara de una empresa en crisis, la respuesta ser\u00eda una reestructuraci\u00f3n dr\u00e1stica que la hiciera m\u00e1s esbelta y rentable para pagar su deuda, o al menos reducir los costos financieros. Pero esa no es una opci\u00f3n para Pemex, sobre todo porque el presidente ha sido bastante convincente en su ret\u00f3rica estatista.<\/p>\n

Sin embargo, aunque la privatizaci\u00f3n de Pemex parece estar pol\u00edticamente fuera de los l\u00edmites, no hay arreglo para las finanzas de la empresa que no requiera agregar m\u00e1s eficiencia de mercado. Una comparaci\u00f3n con la brasile\u00f1a Petrobras es \u00fatil: la empresa, que cotiza en bolsa y tiene su sede en R\u00edo de Janeiro, sigue siendo un destacado actor pol\u00edtico que puede sufrir presiones irrazonables del Gobierno (quien la controla), pero sus finanzas son m\u00e1s sanas , la producci\u00f3n se ha disparado gracias a los descubrimientos del presal y se ha recuperado de un esc\u00e1ndalo de corrupci\u00f3n casi terminal.<\/p>\n

Contar con un modelo mixto como el de Petrobras podr\u00eda ser la opci\u00f3n viable en pa\u00edses donde el petr\u00f3leo se considera un tesoro nacional pero donde el Estado tiene un historial extremadamente pobre en la gesti\u00f3n de la riqueza.<\/p>\n

La reanudaci\u00f3n de las licitaciones privadas de petr\u00f3leo tambi\u00e9n ayudar\u00eda; por improbable que hubiera sonado hace un par de d\u00e9cadas, Brasil est\u00e1 a punto de producir este a\u00f1o aproximadamente el doble de crudo que M\u00e9xico.<\/p>\n

\u00bfApostar\u00eda el pr\u00f3ximo presidente por una soluci\u00f3n as\u00ed para Pemex? Hasta ahora, es muy poco probable. El partido Morena de AMLO es el gran favorito para retener la presidencia el pr\u00f3ximo a\u00f1o, y ninguno de sus candidatos tiene motivaciones para salirse del gui\u00f3n del mandatario popular.<\/p>\n

En ese escenario, el sucesor de AMLO probablemente intentar\u00e1 continuar con la pol\u00edtica de seguir administrando el problema a un costo fiscal significativo. Pero tarde o temprano el golpe de realidad llegar\u00e1 para Pemex.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n

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